주식 시장에서 가장 두려운 것은 내가 산 주식이 휴지 조각이 되는 일입니다. 주가가 떨어지는 것은 기다릴 수 있지만, 회사가 상장 폐지되거나 부도가 난다면 원금을 회수할 방법이 없기 때문입니다. 그래서 투자의 대가 워런 버핏도 ‘첫 번째 원칙은 돈을 잃지 않는 것’이라고 강조했습니다.
돈을 잃지 않고 꾸준히 수익을 내기 위해서는 차트보다 먼저 확인해야 할 것이 있습니다. 바로 기업의 성적표인 재무제표입니다. 회계 용어가 어렵게 느껴질 수 있지만, 핵심 포인트만 알면 누구나 기업 재무제표 보는법을 마스터하고 위험한 종목을 피할 수 있습니다. 오늘은 초보 투자자도 쉽게 따라 할 수 있는 망하지 않는 우량주 고르는 기준을 핵심 지표 위주로 정리해 드리겠습니다.
기업 재무제표 보는법의 핵심: 안정성 지표
주식 투자를 시작할 때 가장 먼저 봐야 할 것은 회사가 망할 확률이 있는지 점검하는 것입니다. 아무리 미래 전망이 좋아도 당장 갚아야 할 빚이 너무 많거나 현금이 없다면 회사는 존속하기 어렵습니다. 기업의 기초 체력을 확인하는 안정성 지표부터 살펴보겠습니다.
1. 부채비율: 빚의 규모 확인하기
부채비율은 회사가 가진 자본 대비 빚이 얼마나 되는지를 나타내는 지표입니다. 기업 재무제표 보는법에서 가장 기본이 되는 항목으로, 통상적으로 다음과 같은 기준을 적용합니다.
100% 이하: 매우 안정적인 상태입니다. 빚보다 내 돈(자본)이 더 많다는 뜻입니다.
200% 이하: 적정 수준으로 판단합니다. 업종에 따라 다르지만 투자가 가능한 범위입니다.
400% 이상: 위험 신호입니다. 금리가 오르거나 업황이 나빠지면 이자 비용을 감당하기 힘들 수 있습니다.
2. 유보율: 비상금 주머니 확인하기
유보율은 회사가 벌어들인 돈을 사내에 얼마나 쌓아두었는지를 보여줍니다. 유보율이 높다는 것은 과거에 돈을 많이 벌어서 쟁여둔 현금이 많다는 뜻이며, 이는 위기가 닥쳤을 때 버틸 수 있는 체력이 됩니다.
유보율 500% 이상: 재무적으로 탄탄한 편에 속합니다.
유보율 1000% 이상: 매우 우량한 기업일 가능성이 높으며, 무상증자 등의 주주 환원 정책을 기대해 볼 수도 있습니다.
3. 당좌비율: 현금 동원 능력
당좌비율은 1년 안에 갚아야 할 빚(유동부채)을 당장 현금화할 수 있는 자산(당좌자산)으로 갚을 수 있는지 보는 지표입니다. 보통 100% 이상이면 단기적인 자금 압박에서 자유롭다고 평가합니다.
우량주 고르는 기준: 수익성 지표
회사가 망하지 않을 만큼 튼튼하다면, 이제는 돈을 잘 벌고 있는지 확인해야 합니다. 주가는 결국 기업의 이익을 따라가기 마련입니다. 기업 재무제표 보는법에서 주가 상승과 가장 직결되는 수익성 지표들을 알아보겠습니다.
1. 영업이익: 본업에서 버는 돈
매출액이 아무리 커도 정작 남는 게 없다면 소용이 없습니다. 당기순이익도 중요하지만, 일회성 수익(부동산 매각 등)이 포함될 수 있으므로 영업이익의 추세를 보는 것이 훨씬 중요합니다.
3년 연속 흑자: 최소한 3년 이상 꾸준히 영업이익 흑자를 내는 기업을 고르세요.
적자 기업 피하기: 2년 이상 영업이익 적자가 지속되는 기업은 관리종목 지정이나 상장 폐지 위험이 있으므로 초보자는 무조건 피하는 것이 상책입니다.
영업이익률: 매출 대비 이익이 얼마인지 보여줍니다. 제조업은 10% 이상, 서비스업은 20% 이상이면 훌륭한 해자(경쟁 우위)를 가졌다고 볼 수 있습니다.
2. ROE (자기자본이익률)
워런 버핏이 가장 중요하게 생각하는 지표 중 하나입니다. 내 돈(자본)을 투입해서 1년에 몇 퍼센트의 수익을 냈는지를 보여줍니다.
ROE 10% 이상: 은행 이자보다 훨씬 높은 수익을 내고 있다는 뜻으로, 긍정적인 신호입니다.
꾸준함이 중요: 한 해만 반짝 높은 것보다 3~5년 평균 ROE가 꾸준히 높은 기업이 진정한 우량주 고르는 기준에 부합합니다.
기업 재무제표 보는법: 성장성과 가치평가
안정성과 수익성을 확인했다면, 마지막으로 이 회사가 앞으로 성장할 것인지, 그리고 현재 주가가 싼지 비싼지를 판단해야 합니다. 이 단계까지 거치면 실패하지 않는 포트폴리오를 구성할 수 있습니다.
1. 매출액 증가율: 회사의 크기 성장
매출액은 기업의 외형입니다. 영업이익이 중요하다고 했지만, 매출이 줄어들면서 비용 절감으로 이익을 내는 것(불황형 흑자)은 장기적으로 좋지 않습니다.
매출액이 전년 동기 대비(YoY) 꾸준히 증가하고 있는지 확인하세요.
매출이 정체되어 있다면 해당 산업이 성숙기에 접어들었거나 경쟁력을 잃고 있다는 신호일 수 있습니다.
2. PER와 PBR: 저평가 여부 판단
좋은 주식을 싸게 사는 것이 투자의 핵심입니다.
PER (주가수익비율): 현재 주가가 1주당 순이익의 몇 배인지를 나타냅니다. 보통 10배 이하면 저평가, 20배 이상이면 고평가로 보지만, 업종별 평균과 비교해야 정확합니다. 예를 들어 바이오주는 PER가 높고, 은행주는 낮습니다.
PBR (주가순자산비율): 회사가 망해서 모든 자산을 처분했을 때 주주에게 돌아갈 몫과 현재 주가를 비교한 것입니다. PBR 1배 이하는 회사의 자산 가치보다 주가가 싸다는 뜻이므로 안전마진이 확보된 상태입니다.
현금흐름표: 흑자부도의 함정 피하기
마지막으로 기업 재무제표 보는법의 히든카드인 현금흐름표입니다. 장부상으로는 이익이 났는데 실제로는 통장에 돈이 없어 부도가 나는 ‘흑자부도’를 피하기 위해 반드시 체크해야 합니다.
현금흐름표는 크게 세 가지로 나뉩니다. 가장 이상적인 우량주의 현금흐름 패턴은 다음과 같습니다.
영업활동 현금흐름 (+): 본업을 통해 현금이 실제로 회사에 들어오고 있습니다. 당기순이익과 비슷한 규모로 플러스가 유지되어야 건강한 상태입니다.
투자활동 현금흐름 (-): 미래를 위해 공장을 짓거나 설비에 투자하고 있다는 뜻입니다. 성장하는 기업은 투자를 계속해야 하므로 마이너스인 것이 좋습니다.
재무활동 현금흐름 (-): 돈을 벌어서 빚을 갚거나 배당을 주고 있다는 뜻입니다.
만약 영업활동 현금흐름이 마이너스(-)인데, 부족한 돈을 메우기 위해 빚을 내고 있다면(재무활동 +), 이는 매우 위험한 신호이므로 투자를 재고해야 합니다.
주식 투자는 단순히 감이나 소문을 믿고 하는 도박이 아닙니다. 기업 재무제표 보는법을 통해 숫자가 말해주는 기업의 건강 상태를 파악한다면, 어떤 폭락장에서도 살아남을 수 있는 튼튼한 방패를 갖게 됩니다.
오늘 알려드린 부채비율, 영업이익, 현금흐름표 이 세 가지만 제대로 확인해도 상장 폐지될 기업에 투자하는 실수는 완벽하게 피할 수 있습니다. 우량주 고르는 기준을 스스로 확립하여 잃지 않는 투자를 하시길 바랍니다.
